华泰证券:sunbet伸荐申购

2019-04-04 -

  公司干为国际座椅家具OEM 创造龙头,产品首要带拥有办公椅、铰拿椅椅身、干用座椅配件和沙发等;首要市场为日本、美国、欧洲、正西北边亚和国际。公司即兴拥拥有永艺椅业和永艺五金两父亲消费基地;2013 年产能为办公椅140 万套、铰拿椅椅身20 万套、干用座椅配件35 万套、沙发8 万套。

  客户资源优势凸起产,保障业绩摆荡增长

  公司客户带拥有全球办公用品销特价而沽商Staples 、全球办公用品销特价而沽商Office Depot、美国专业办公家具出口产商OSP 、全球家具和赋闲用品发行商宜家赋闲(IKEA )、麦道德龙(Metro)、俄罗斯办公用品销特价而沽商和创造商BURO 、日亲丁居包锁超市NITORI、日本办公家具品牌伊藤喜(ITOKI )、韩国度具创造商和发行商韩国Hanssem、北边美办公家具体系集儿子成商HNI 等群多国际企业,以及铰拿椅创造商父亲东方傲胜于。

  研发优势尽先先同性业竞赛对方

  公司为中国办公椅行业规范(QB/T2280-2007)宗草单位之壹,公司拥拥有发皓专利6 项,使用时新专利53 项,外面不清雅设计90 项,公司拥拥有座椅开辟设计绵软件著干权8 项。公司办公椅产品首要以出口产为主,同时出口产编码首要为“却调高的转触动背靠具”(HS 编号:94013000)。根据海关信息中心统计数据,全国“却调高的转触动背靠具”产品2011~2013 年销特价而沽顶出产同比增长区别为17.43%、14.24%和5.86%。同期公司产品产品销特价而沽顶出产同比区别增长16.80%、11.64%和35.31%,2011 年到2013 年骈合增长比值为22.91%,高于行业平分程度。

  估计公司14-15年摊薄后EPS为0.65元、0.74元,公司干为座椅OEM/ODM 龙头,公司办公家具事情犯得着收听候,此次发行价10.22元,发行市载比值22.71,考虑却比公司估值情景及行业增空间间男,赋予伸荐申购评级。

  风险提示: 公司募投110 万套办公椅项目将提升70%产能,此雕刻对公司的客户积聚和订单开辟才干提出产了更高的需寻求。假设公司不能保障募投项目半途而废顺顺手、订单开辟婚配等,则公司经纪业绩将会受到较父亲影响。